更新时间：2024-12-09 19:23:01点击：
不顾一切广药集团沉浸于夺取“王老吉”商标的喜乐之时，外界并没记得，广药最初如何廉价地将该老字号拱手让人，搞出后来大大的风波。此刻，广药又要开始与港资企业合作运营另一个老字号品牌——潘高寿。
7月23日晚，广州药业(600332，SH)公告，其有限公司子公司潘高寿药业(下称“潘高寿”)和五粮液经销商银基集团(00886，HK)(下称“银基”)新的签订合作框架协议，银基集团将以490万元的代价取得潘高寿药业旗下全资子公司，潘高寿食品饮料有限公司50%的股权。490万交易价从何而来？广药以如此低价转卖潘高寿50%股权背后否另有诗意？这些疑惑使得这笔交易蒙上重重迷雾。490万交易价被所指过较低潘高寿合力银基，被业内指出是药企和食品饮料企业之间强强联合的模范。
但在本轮联姻中，银基须要代价给广药的代价只有490万元，交易价格偏高也被多位业内人士批评。在当日公布的公告中，广药并没对成交价定价做出解释，“从这次交易的金额上来看，490万元显然偏高。
”国元证券分析师曹向宇向记者认为。证券分析师也指出，490万元有可能高于一般的市场公允价值和资产评估价。
翻看广药集团手中多段海外联姻史可见，银基庆贺潘高寿所需的成本最多，而其他的以致于上亿。在香港同兴药业与广州药业注册资本扩股的合作中，同兴药业向广州药业的成员企业王老吉药业公司投资1.6888亿元，双方各持有人新的公司48.0465%的股权。而在2004年，香港贤旗下的和记黄埔以严重不足3亿元的成本，之后成功与广州山制药股份有限公司合资正式成立“白云山和记有限公司”，合作时间为50年，股权比例各占到50%。
“交易金额必须取决于公司的资产和品牌价值。”曹向宇称。
当时，白云山中药厂的资产最少为5亿元，因此，涉及评估机构对交易的定价为2.5亿元左右。而按照广药集团官网所述，2010年，潘高寿的品牌价值4.15亿元。490万元的成交价变得过分廉价。
“香港银基集团大股东后，可为潘高寿带给希望已幸的在食品饮料方面的零售实力和渠道，从这一方面说道，收购价格对双方来说都是可以拒绝接受的。”曹向宇向本报记者分析潘高寿之所以不愿拒绝接受低价的缘由。刘亚明也有某种程度的观点，“引进战略投资者是主要的考虑到。”他认为，银基作为五粮液仅次于的经销商，其享有1.3万多的终端，这些渠道优势，仍是潘高寿不愿合作的主要决定因素。
事实上，广药和银基两年前就设想好合作计划，银基将负责管理销售潘高寿另条生产线凉茶、润喉糖、等“大身体健康”产品，并允诺将目前年销售额大约2000万元的潘高寿凉茶制成过亿的大品种。这种“许可+合资”的方式，让银基不但要为潘高寿创收，还要为其承担风险。
银基具备较好的酒类饮料销售渠道，其目前不仅为五粮液仅次于的总经销商，68度、45度的五粮液皆由其独家经销，并且在诸如国窖1573等高端酒的运营成绩也是业界的佳话。不受束缚的潘高寿事实上，交易金额不低与潘高寿在广药集团中的地位弱势息息相关。
在广药集团众多老字号的药牌子中，潘高寿与王老吉品牌同时创立于1828年，但双方品牌价值之差竟超过25倍，两者的发展轨迹也不尽相同。在与香港同兴药业的合作下，王老吉药业去年的净利润就有1.42亿元，为广州药业贡献了1/4的利润。
在王老吉药业去年19.3亿元的销售额中，绿盒王老吉销售额就占到了近15亿元。但潘高寿不怎么幸运地，潘高寿去年净利润为1.79亿元，该成绩在广字号牌子代表的公司中名列居后。但潘高寿有更大的野心。
“做到止咳药，潘高寿的市场空间是以亿元计；把食品这块作好，市场空间将是以10亿元计。”在潘高寿掌舵者魏大华的设想中，另一条产品线润喉糖、凉茶、龟苓膏等急忙沦为潘高寿药业新的利润增长点。于是，潘高寿在2006年初引进了外资，与澳大利亚新的资源集团手牵手，将潘高寿凉茶推上国际市场。外资力量所带给的新资源集团技术、分销渠道和经验，以及横跨国际的布点优势，令潘高寿掌舵者魏大华坚信，潘高寿可以在广药多名老字号“儿子”中造出另一个“王老吉”。
万万没想到，集团的冷遇竟然让以上设想阻碍。“当时集团高层并没另外为潘高寿修筑新的路径，面临简单的架构和无法关上的利益壁垒，更加无法为其获取所需的资源、渠道等，慢慢地发展就缺少动力了。
”广药集团内部人士向本报记者所述其中一例，潘高寿曾夸下海口，在2011年，光是潘高寿凉茶就要构建5个亿的销售额，但事实上只已完成了这个计划的1/25。仍然以来，潘高寿产品的渠道基础还包括通过杂货代理、在大中城市的药店、农村及城市周边地区小型医院为代表的第三药品销售终端和医院。
可见，缺少更加强劲的销售渠道，潘高寿要发展保健食品只怕是盼。关键是渠道如今再度引进外资，由于意义不一样，所获得的反对也更加高级。
在上述广药集团内部人士眼中，广药这次助推潘高寿与银基联姻，为的就是解决问题潘高寿渠道的问题，“更加最重要的是，利用这个筹码，搭起广药自身大品牌的渠道平台。”他对记者说明道。他特别强调，广药利用“王老吉”品牌资源，统合了保健品、食品等大身体健康系列产品，为的也是借出其集团本身有数的渠道资源。广州医药集团总经理李楚源回应并不直言，目前广药旗下十几个子公司重新加入“王老吉大身体健康产业联盟”，目前主要为销售渠道方面的分享。
似乎，广药从白云山手牵手和朱的产品白云山凉茶中看见了顺利的可能性。白云山凉茶之后由白云山和黄生产，销售则充份利用绿盒王老吉的销售渠道，其铺货与流通更加和王老吉接入。更加最重要的是，白云山凉茶取得了和记黄埔(中国)与香港同兴药业获取的海外渠道。因此，集团的心思十分显著。
依照广药集团负责人的众说纷纭，广药与银基的合作，除了潘高寿系列产品外，不回避王老吉、陈李济等品牌利用香港银基现有的渠道积极开展运作的有可能。“集团找到这个品牌有价值，并不全然是这个品牌能生产多少效益，而是它能协助广药其它已成熟期且都有发展计划的品牌建构多少可能性。
”广药集团旗下白云山制药股份有限公司某管理层对记者毫不讳言地回应，他认为，事实上，在广药集团对其旗下众多品牌的塑造成和推展路线图中，潘高寿所经历的不得已并不是独特的。“再行有儿子，再有老子。”这是广药集团当家人清对集团和旗下公司关系的叙述。有分析认为，广药旗下子公司各自为政，造成了相当大的资源浪费。
2005年以前，制订年度生产目标的时候，母公司与子公司之间总会经常出现讨价还价的现象，为此，生产计划有时甚至要停放在年中才能月制订下来。
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